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Am Freitag werden indische Unternehmen ihre Ergebnisse für das im September endende Quartal veröffentlichen - die erste volle Dreimonatsperiode unter der neuen, wirtschaftsfreundlichen Regierung des Landes.

Die jüngsten makroökonomischen Indikatoren deuten darauf hin, dass sich die Wirtschaft nach den diesjährigen Parlamentswahlen erholt hat und in den drei Monaten bis Juni um 5.7 Prozent gewachsen ist. Wenn die Prognosen der Analysten jedoch zutreffen, haben nur einige Sektoren einen Schub durch den erneuten Optimismus in Indien erhalten.

Analysten von Ambit Capital aus Mumbai erwarten ein starkes Wachstum in stark zyklischen Sektoren wie IT-Dienstleistungen und Automobile. In Bereichen wie Bankwesen und Investitionsgüter, in denen strukturelle Probleme bestehen bleiben, wird die Verbesserung jedoch schrittweise erfolgen.

Infosys, die indische IT-Expertengruppe, wird am Freitag als erste große indische Gruppe über ihre Ergebnisse berichten.image12

Ankita Somani von MSFL Research erwartet ein Umsatzwachstum bei den vier größten Unternehmen des riesigen indischen IT-Dienstleistungssektors - Infosys, Tata Consultancy Services, HCL Tech und Wipro - von etwa 4.8 Prozent gegenüber dem Vorquartal, nach 3.5 Prozent in den drei Monate bis März.

Dies ist jedoch kein Anzeichen für eine Verbesserung der indischen Wirtschaft unter der neuen Regierung. Sie spiegelt vielmehr eine Erholung in den USA und in Europa wider, den Schlüsselmärkten der Branche. Darüber hinaus steigen die Kundenausgaben immer im zweiten Quartal, während die Visakosten und Gehaltserhöhungen die Margen nicht wie zu Beginn des Jahres belasten.

Eine Branche, die von dem neuen Optimismus in Indien profitiert hat, ist der Automobilsektor, in dem der Autoverkauf nach zwei Jahren des Rückgangs wieder zu Wachstum zurückgekehrt ist.

Tata Motors hat sich auf seine luxuriöse Jaguar Land Rover-Einheit verlassen, um die Finanzzahlen zu stützen. Aber in diesem Quartal sieht Deepesh Rathore von Emerging Markets Automotive Advisors eine Verbesserung des Inlandsgeschäfts, da der Absatz von Nutzfahrzeugen zunimmt - ein Zeichen dafür, dass die industrielle Aktivität in Indien anzieht.

Die Analysten von Ambit Capital gehen davon aus, dass der Gewinn nach Steuern von Tata Motors im Quartal auf Rs43.3bn (710m USD) steigen wird, nach Rs38.3bn im Vorjahreszeitraum, nach Rs636.7bn im Vorjahr.

Aber auch hier sind die Nachrichten nicht alle gut. Die Verbraucher kaufen wieder Autos, gehen aber immer noch vorsichtig mit ihrem Geld um. "Wir haben eine ordentliche Akzeptanz für einige der Autohersteller gesehen, aber wenn ich mir die börsennotierten Unternehmen anschaue, geht es nur Maruti gut", sagt Rathore. Maruti - Indiens umsatzstärkster Autobauer - sei eine verlässliche Marke und biete hohe Rabatte.

Ganz anders sieht es im Banken- und Investitionsgütersektor aus, wo Analysten aufgrund der weiterhin bestehenden strukturellen Probleme vorsichtiger prognostizieren.

"Das Kreditwachstum der Banken hat sich kaum verbessert, so dass es auch nach dem Amtsantritt der neuen Regierung weiterhin zu einem Misserfolg kommt", sagt Gaurav Mehta, Analyst bei Ambit Capital. "Banken sollten sich in einer sich verbessernden Wirtschaft idealerweise verbessern."

Ambit geht davon aus, dass die Banken im abgelaufenen Quartal nur ein geringes Bilanzwachstum verzeichnen werden, und stellt fest, dass die Qualität der Vermögenswerte weiterhin unter Druck steht. Ambit erwartet eine Steigerung des konsolidierten Nettogewinns der Banken um 27 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, was jedoch nur auf eine schwache Zahlenlage im Vorjahresquartal zurückzuführen ist.

Tatsächlich ist die schlechte Gesundheit des indischen Bankensystems - mit einem weiterhin schleppenden Kreditwachstum und begrenzten Investitionen - ein Grund, warum Ambit erwartet, dass die indische Wirtschaft im nächsten Geschäftsjahr um 6 Prozent wachsen wird, verglichen mit einem Konsens von etwa 6.5 Prozent.

Analysten von Kotak Securities beobachten den Investitionsgüter- und Bausektor, um zu sehen, was die Geschäftsleitung sagt, wenn sie ihre Ergebnisse veröffentlicht. Das Geschäftsvertrauen in Indien hat sich verbessert, und die Regierung hat Reformen eingeleitet, die jedoch noch nicht auf neue Projekte und Aufträge zurückzuführen sind. Nach Angaben des Maklers wird es zwischen 6 Monaten und zwei Jahren dauern, bis sich die Investition belebt.

Die sinkenden Metallpreise dürften die Margen im Investitionsgüter-, Maschinenbau- und Energiesektor verbessern, wo Kotak Securities für das im September beendete Quartal eine Umsatzsteigerung von 6 prozent gegenüber dem Vorjahr prognostiziert.

Das Schuldenniveau und die hohen Zinssätze bedeuten, dass die Nachrichten für den Bausektor schlechter sind, der im Allgemeinen hinter der wirtschaftlichen Erholung zurückbleibt. Hier prognostiziert Kotak einen deutlichen Rückgang des Nettogewinns der von ihm erfassten Unternehmen gegenüber dem Vorjahr um 72 Prozent.

Bisher hing der große Erfolg der Regierung von Narendra Modi vom wachsenden Vertrauen ab, das die Aktienmärkte beflügelt hat - sowohl für die Desinvestitionspläne der Regierung als auch für Unternehmen, die Spenden sammeln möchten.