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El viernes, las compañías indias comenzarán a publicar sus resultados para el trimestre que terminó en septiembre, el primer período completo de tres meses bajo el nuevo gobierno pro-empresarial del país.

Los últimos indicadores macroeconómicos sugieren que la economía se ha recuperado después de las elecciones generales de este año, creciendo a un 5.7 por ciento en los tres meses hasta junio. Pero si las previsiones de los analistas tienen algo que ver, solo algunos sectores han recibido un impulso del renovado optimismo en la India.

Los analistas de Ambit Capital, con sede en Mumbai, esperan que sectores altamente cíclicos como los servicios de TI y los automóviles muestren un fuerte crecimiento. Pero la mejora será más gradual en áreas como la banca y los bienes de capital, donde persisten los problemas estructurales.

Infosys, el referente indio de TI, será el primer grupo indio importante en informar sus resultados el viernes.image12

Ankita Somani de MSFL Research espera un crecimiento de los ingresos en las cuatro principales empresas del vasto sector de servicios de TI de India: Infosys, Tata Consultancy Services, HCL Tech y Wipro, de aproximadamente 4.8 por ciento trimestre a trimestre, en comparación con 3.5 en las tres meses a marzo.

Sin embargo, esto no es una señal de mejora en la economía india bajo el nuevo gobierno. Más bien, refleja una recuperación en los Estados Unidos y Europa, los mercados clave del sector. Además, el gasto de los clientes siempre crece en el segundo trimestre, mientras que los costos de las visas y los aumentos salariales no pesarán en los márgenes como lo hicieron a principios de año.

Una industria que se ha beneficiado del nuevo optimismo en India es el sector automotriz, donde las ventas de automóviles han vuelto a crecer después de dos años de contracción.

Tata Motors ha estado confiando en su lujosa unidad Jaguar Land Rover para apuntalar sus cifras financieras. Pero este trimestre, Deepesh Rathore, de la consultora Emerging Markets Automotive Advisors, ve mejorar el negocio interno, a medida que aumentan las ventas de vehículos comerciales, una señal de que la actividad industrial está aumentando en la India.

Los analistas de Ambit Capital esperan que las ganancias después de impuestos de Tata Motors aumenten a Rs43.3bn ($ 710m) en el trimestre, por encima de Rs38.3bn en el mismo período del año pasado, sobre las ventas de Rs636.7bn, por encima de Rs568.8bn hace un año.

Aquí también, sin embargo, las noticias no son todas buenas. Los consumidores vuelven a comprar automóviles, pero siguen teniendo cuidado con su dinero. "Hemos visto una aceptación decente por parte de algunas de las compañías automotrices, pero si miro a las compañías que cotizan en bolsa, solo Maruti está bien", dice Rathore. Maruti, el mayor fabricante de automóviles de la India por ventas, es visto como una marca confiable, dice, y ha ofrecido grandes descuentos.

La historia es muy diferente en los sectores bancario y de bienes de capital, donde los analistas son más cautelosos en sus pronósticos a medida que persisten los problemas estructurales.

"El crecimiento de los préstamos bancarios apenas ha mejorado, por lo que nuevamente sigue siendo uno de los 'fallos' ... incluso después de que el nuevo gobierno haya llegado al poder", dice Gaurav Mehta, analista de Ambit Capital. "Los bancos deberían mejorar idealmente en una economía en mejora".

Ambit espera que los bancos vean un pequeño crecimiento en el balance general en el trimestre que acaba de desaparecer y señala que la calidad de los activos sigue estresada. Ambit espera un aumento anual de 27 por ciento en las ganancias netas consolidadas para los bancos que cubre, pero eso es solo gracias a un conjunto débil de cifras en el mismo trimestre del año pasado.

De hecho, la mala salud del sistema bancario de la India, con un crecimiento del crédito lento y una inversión limitada, es una de las razones por las cuales Ambit espera que la economía de la India crezca un 6 por ciento en el próximo año financiero, en comparación con un consenso de aproximadamente 6.5 por ciento.

Los analistas de Kotak Securities están observando los bienes de capital y los sectores de la construcción para ver qué dicen los altos directivos cuando publican sus resultados. La confianza empresarial ha mejorado en la India y el gobierno ha comenzado con las reformas, pero esto aún tiene que llegar a nuevos proyectos y pedidos. Según la corredora, la inversión tardará entre 6 meses y dos años en recuperarse.

Se espera que la disminución de los precios de los metales ayude a los márgenes en el sector de bienes de capital, ingeniería y energía, donde Kotak Securities predice un aumento anual de 6 por ciento en los ingresos en el trimestre finalizado en septiembre.

Los niveles de deuda y las altas tasas de interés significan que las noticias son peores para el sector de la construcción, que generalmente se retrasa en la recuperación económica. Aquí, Kotak pronostica una fuerte disminución de 72 por ciento anual en las ganancias agregadas netas de las compañías que cubre.

Hasta ahora, el gran éxito del gobierno de Narendra Modi ha dependido de la creciente confianza que ha impulsado los mercados bursátiles, lo que es bueno tanto para los planes de desinversión del gobierno como para las empresas que buscan recaudar fondos.