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Vendredi, les sociétés indiennes commenceront à publier leurs résultats pour le trimestre terminé en septembre - la première période complète de trois mois sous le nouveau gouvernement pro-entreprises du pays.

Les derniers indicateurs macroéconomiques suggèrent que l'économie a repris de la vigueur après les élections générales de cette année, affichant une croissance de 5.7% au cours des trois mois se terminant en juin. Toutefois, si les prévisions des analystes s’avèrent douteuses, seuls certains secteurs ont bénéficié d’un regain d’optimisme en Inde.

Les analystes d'Ambit Capital, basé à Mumbai, s'attendent à une forte croissance des secteurs très cycliques tels que les services informatiques et les automobiles. Mais les progrès seront plus graduels dans des domaines tels que la banque et les biens d’équipement, où des problèmes structurels subsistent.

Infosys, le groupe informatique indien, sera le premier grand groupe indien à publier ses résultats vendredi.image12

Ankita Somani de MSFL Research s'attend à une croissance des revenus des quatre plus grandes entreprises du vaste secteur des services informatiques en Inde - Infosys, Tata Consultancy Services, HCL Tech et Wipro - à environ 4.8% par rapport au trimestre précédent, soit une augmentation de 3.5% mois à mars.

Ce n'est toutefois pas un signe d'amélioration de l'économie indienne sous le nouveau gouvernement. Cela reflète plutôt une reprise aux États-Unis et en Europe, les principaux marchés du secteur. De plus, les dépenses des clients augmentent toujours au deuxième trimestre, tandis que les coûts des visas et les hausses de salaires ne pèseront pas sur les marges, comme ils le faisaient plus tôt dans l'année.

Le secteur de l'automobile, qui a tiré parti du nouvel optimisme en Inde, est celui où les ventes de voitures ont repris leur croissance après deux années de contraction.

Tata Motors s’appuie sur son unité de luxe Jaguar Land Rover pour étayer ses chiffres financiers. Mais ce trimestre, Deepesh Rathore, du cabinet de conseil Emerging Markets Automotive Advisors, voit l’activité nationale s’améliorer, parallèlement à l’augmentation des ventes de véhicules utilitaires - signe que l’activité industrielle reprend en Inde.

Les analystes d'Ambit Capital s'attendent à ce que le bénéfice après impôt de Tata Motors augmente à Rs43.3bn (710m USD) au cours du trimestre, en hausse par rapport à Rs38.3bn à la même période de l'année dernière, sur les ventes de Rs636.7bn, en hausse par rapport à Rs568.8bn il y a un an.

Ici aussi, les nouvelles ne sont pas toutes bonnes. Les consommateurs achètent à nouveau des voitures, mais ils font toujours attention à leur argent. "Nous avons constaté une utilisation décente de certaines sociétés du secteur automobile, mais si je regarde les sociétés cotées en bourse, seule Maruti se porte bien", a déclaré Rathore. Maruti - le plus grand constructeur automobile indien en termes de ventes - est considéré comme une marque fiable, dit-il, et a offert de fortes réductions.

L’histoire est très différente dans les secteurs de la banque et des biens d’équipement, où les analystes sont plus prudents dans leurs prévisions étant donné que des problèmes structurels subsistent.

«La croissance des prêts bancaires ne s’est guère améliorée, de sorte que cela reste encore un des« ratés »… même après l’arrivée au pouvoir du nouveau gouvernement», a déclaré Gaurav Mehta, analyste chez Ambit Capital. "Les banques devraient idéalement s'améliorer dans une économie en amélioration."

Ambit s'attend à ce que les banques ne voient que peu de croissance de leur bilan au cours du trimestre écoulé et note que la qualité des actifs reste préoccupante. Ambit s’attend à une augmentation de 27 pour cent sur un an du bénéfice net consolidé des banques qu’elle couvre, mais ce n’est que grâce à un ensemble de chiffres faible au même trimestre de l’année dernière.

En fait, la mauvaise santé du système bancaire indien - la croissance du crédit restant lente et les investissements limités - est l'une des raisons pour lesquelles Ambit s'attend à ce que l'économie indienne croisse de 6 pour cent au cours du prochain exercice, contre un consensus d'environ 6.5 pour cent.

Les analystes de Kotak Securities surveillent les secteurs des biens d’équipement et de la construction pour voir ce que les cadres supérieurs disent quand ils publient leurs résultats. La confiance des milieux d’affaires s’est améliorée en Inde et le gouvernement a entamé ses réformes mais celles-ci doivent encore se traduire par de nouveaux projets et de nouvelles commandes. Selon le courtier, il faudra compter entre deux mois et deux ans pour 6.

La baisse des prix des métaux devrait aider les marges des secteurs des biens d’équipement, de l’ingénierie et de l’énergie, où Kotak Securities prédit une augmentation de 6 pour cent en glissement annuel de ses revenus pour le trimestre terminé en septembre.

Les niveaux d'endettement et les taux d'intérêt élevés signifient que les nouvelles sont pires pour le secteur de la construction, qui tarde généralement à relancer la reprise économique. Ici, Kotak prévoit une lourde baisse de 72, en glissement annuel, des bénéfices nets globaux des sociétés qu’il couvre.

Jusqu'à présent, le grand succès du gouvernement de Narendra Modi dépend de la confiance croissante qui a dynamisé les marchés boursiers - tant pour les plans de désinvestissement du gouvernement que pour les entreprises cherchant à lever des fonds.